Kinesiske raffinaderier rammer laveste niveau siden 2017

Kinas uafhængige raffinaderier kører nu på laveste niveau siden 2017. Kapacitetsudnyttelsen i Shandong-provinsen faldt til 50,5 procent i sidste uge – lavere end selv under coronapandemien i 2020.

De uafhængige kinesiske raffinaderier, i branchen kaldet „teapots", er private og halvprivate anlæg der ikke er statskontrollerede. De opererer primært i Shandong-provinsen i det østlige Kina og har historisk set hentet en stor del af deres råolie fra Iran. Det gør dem særligt sårbare over for de nuværende markedsforhold.

Det er første gang siden august 2017, at udnyttelsesgraden er så lav. Dengang faldt den til 44 procent. Den nuværende rate er endda lavere end under pandemien, da Kinas økonomi gik i stå og bilisterne holdt sig hjemme.

Irankrigen sendte råoliepriserne over 100 dollar

Teapot-raffinaderierne importerede store mængder iransk råolie. Da konflikten i Mellemøsten brød ud, sendte den råoliepriserne over 100 dollar per tønde. Det ramte en sektor der allerede var presset på marginer.

Mange af de uafhængige raffinaderier kæmpede med at holde overskud selv inden konflikten. Prisstigningen kom oven i problemer med svag indenlandsk efterspørgsel og tab af adgang til iransk forsyning. For de raffinaderier der var mest afhængige af iransk olie, ramte det ekstra hårdt.

De kinesiske myndigheder har desuden indført begrænsninger på brændstofseksporten for at beskytte de indenlandske lagre. Det fjerner et vigtigt afsætningsventil for raffinaderierne. Uden mulighed for at eksportere overskudsproduktion er der endnu færre grunde til at køre på fuld kapacitet.

Hele den kinesiske raffinaderibranche skærer ned

Det er ikke kun de uafhængige raffinaderier, der kører med reduceret kapacitet. Den gennemsnitlige udnyttelsesgrad for alle kinesiske raffinaderier lå i maj på 66,3 procent. Den samlede mængde forarbejdet olie var 53,72 millioner tons – et fald på 9,1 procent sammenlignet med samme måned året før.

Kinas råolieimport er faldet til det laveste niveau i otte år. Lagrene i Shandong er større end på samme tidspunkt i 2025. Det vidner om, at efterspørgslen ikke er stærk nok til at trække lagrene ned.

Elbiler ændrer kinesisk energiforbrug

En del af forklaringen på den svage efterspørgsel er overgangen til elbiler. Da oliepriserne nåede over 100 dollar per tønde, accelererede skiftet markant. Kineserne valgte elektriske køretøjer i stigende grad, og den tendens er nu svær at vende.

Efterspørgslen efter benzin og diesel er fortsat lav. Raffinaderierne kan ikke blot vente på, at efterspørgslen stiger og redder marginerne. Den strukturelle bevægelse mod elektrisk transport peger i den forkerte retning for klassisk raffinaderidrift.

Usikkert hvornår produktionen stiger igen

Råoliepriserne er faldet de seneste uger, og USA har givet tilladelse til salg af iransk råolie frem til 21. august. Det letter noget af presset. Men analytikere er usikre på, om de kinesiske raffinaderier hurtigt vil øge produktionen. Lagrene er store, efterspørgslen er svag, og marginer er stadig pressede.

Et opsving i kinesisk raffinaderiaktivitet kræver både lavere råoliepriser, stærkere efterspørgsel og bedre eksportmuligheder. Alle tre faktorer bevæger sig i den rigtige retning, men langsomt.

Hvad betyder det for prisen ved din tankstation?

Kina er verdens største importør af råolie. Når kinesisk efterspørgsel falder, reduceres presset på de globale råoliepriser. Det kan trække prisen på olie ned – og råolieprisen er den vigtigste enkeltfaktor bag, hvad du betaler for benzin og diesel ved den danske tankstation.

Et fald i råolieprisen slår normalt igennem på de danske forbrugerpriser inden for få uger. Faldet i kinesisk efterspørgsel er en af de faktorer, der har bidraget til de lavere råoliepriser de seneste uger.

Udviklingen i Kinas raffinaderisektor er dermed ikke blot et fjernt industrielt signal. Det er en af de faktorer der allerede nu er med til at forme prisen, næste gang du tanker op i Danmark.