Hormuz-aftale sænker oliepris – fuld normalisering venter

USA og Iran har indgået en 60-dages våbenhvile, der skal genåbne Hormuz-strædet for olietankere. Den formelle underskrift finder sted i Schweiz fredag. Olieprisen faldt markant på nyheden, men eksperter advarer om, at det er for tidligt at forvente billigere benzin ved pumpen.

En våbenstilstand – ikke en fredsaftale

Aftalen stopper de aktive militære handlinger og genåbner det strategisk vigtige stræde, som forbinder Den Persiske Golf med det åbne hav. Hormuz er gennemfartsrute for en stor del af verdens olietransport til søs. Men den centrale stridighed – Irans atomvåbenprogram – forbliver uafklaret ved forhandlingsbordet.

Begge parter køber sig tid. Washington og Teheran er uenige om, hvad præcis de har forpligtet sig til. Store dele af aftalerammen er ikke offentliggjort.

Uenighed om milliarder af dollars

Straks opstod en konkret uenighed om frosne iranske aktiver. Iranske medier og embedsmænd hævdede, at aftalen giver adgang til 24 milliarder dollars i frosne midler under de 60 dage. Heraf skulle 12 milliarder dollars frigives, inden forhandlingerne overhovedet starter.

Den amerikanske vicepræsident afviste meldingen og kaldte det usandt. Han åbnede dog for, at diskussioner om de frosne midler kan finde sted fremover. Uenigheden afspejler en politisk realitet: Iran har brug for de gode nyheder hjemme, mens Washington helst undgår at tale om indrømmelser.

Iransk olie vender ikke tilbage med det samme

Det vigtigste spørgsmål for olieprisen er, hvornår Iran kan eksportere olie i fuld skala igen. Inden konflikten eksporterede Iran mere end en million tønder olie om dagen, overvejende til Kina. Den amerikanske blokade stoppede størstedelen af denne strøm.

Sanktionslettelse er ikke del af fredagens aftale. Fremtidige lempelser er betinget af Irans adfærd, ikke af den nuværende aftale i sig selv. Teheran præsenterer situationen anderledes og beskriver aftalen som begyndelsen på Irans tilbagevenden til de globale energimarkeder.

Selv hvis sanktionerne blev lettet i dag, ville ekstra iranske oliemængder ikke ramme markedet med det samme. Nye købere skal indgå aftaler, skibsfinansiering og forsikring skal genoprettes, og raffinaderier skal omlægge til mere iransk råolie. Det tager måneder.

Hormuz er åbent på papiret – men ikke i praksis

Tre måneders afbrydelse har efterladt hundredvis af skibe i kø inden for og uden for Golfen. Regionale producenter har reduceret produktion og ændret eksportplaner. Mineoprydning ventes at fortsætte efter fredagens underskrift.

Forsikringsselskaber er tilbageholdende med at sænke krigsrisikopræmierne, før sikre sejlkorridorer er etableret og den kommercielle trafik kører stabilt. Shipping-industrien venter på at se, hvad genåbningen vil betyde i praksis – den følger ikke blindt mediernes overskrifter.

Analytikere vurderer, at energistrømmene gennem Hormuz tidligst rammer 80 procent af niveauet fra før konflikten i september. En fuld normalisering kan tage endnu længere tid. Det var med andre ord langt lettere at lukke strædet end at åbne det igen.

Libanon kan sprænge aftalen

Den mest alvorlige usikkerhed handler om Libanon. Iranske embedsmænd og Hezbollah betragter aftalen som koblet til en standsning af israelske militæroperationer i landet. Men Israel var ikke part i forhandlingerne.

Israelske fly angreb mål i Beirut få timer inden aftalens offentliggørelse. Den israelske forsvarsminister tilkendegav, at israelske styrker ikke vil trække sig tilbage fra det sydlige Libanon. Den israelske premierminister understregede, at styrkerne forbliver i Libanon, Gaza og Syrien, så længe det er nødvendigt.

Aftalen er skrøbelig. Hvis kampene i Libanon eskalerer, kan den bryde sammen, inden blækket er tørt.

Hvad betyder det for din benzinpris?

Olieprisen faldt på nyheden om aftalen. Men vejen fra et fald i råolieprisen til billigere benzin ved pumpen er hverken direkte eller hurtig. Fragt, forsikring og raffinaderingsomkostninger følger langsommere med ned. Med en aftale fuld af åbne spørgsmål og regionale trusler kan markedet desuden hurtigt vende igen.